Exatamente 12 meses após atingir seu valor máximo de todos os tempos, as ações da MicroStrategy (MSTR), conhecida como “Strategy” no mercado, registram uma desvalorização de impressionantes 68%. Esse declínio acompanha de perto a turbulência no preço do Bitcoin, que despencou de um recorde de US$ 126 mil no início de outubro para mínimas recentes de US$ 81.385 na exchange Coinbase e US$ 83.142, conforme dados da CoinDesk – o menor patamar desde abril deste ano.
A queda atual marca o segundo pior recuo desde que a empresa adotou sua estratégia de tesouraria em Bitcoin, em abril de 2020. Ela lembra o tombo de 69% observado entre fevereiro e maio de 2021, quando o Bitcoin saiu de cerca de US$ 60 mil para aproximadamente US$ 30 mil. O pior episódio ainda foi a derrubada de 84% entre novembro de 2021 e junho de 2022, logo após o BTC alcançar US$ 69 mil. Desde agosto de 2020, a MSTR já enfrentou diversas correções superiores a 50%, destacando sua sensibilidade às oscilações da principal criptomoeda.
O contexto do pico de um ano atrás é marcante: as ações da MicroStrategy subiram para US$ 543 logo após a vitória eleitoral de Donald Trump, enquanto o Bitcoin se aproximava pela primeira vez dos US$ 100 mil. No entanto, a recente retração do BTC derrubou a MSTR para abaixo de médias móveis importantes e níveis de suporte técnico, intensificando o movimento baixista.
Um ponto crítico a ser observado é o preço médio de aquisição do Bitcoin pela empresa, em torno de US$ 74.430. Se o ativo digital cair abaixo desse patamar, pode haver pressões adicionais sobre a companhia. Além disso, analistas do JPMorgan alertam para um risco maior: a possível exclusão da MSTR de índices acionários relevantes, como o MSCI USA e o Nasdaq 100. Isso poderia desencadear saídas de capital de até US$ 2,8 bilhões apenas do MSCI, impactando cerca de US$ 9 bilhões do valor de mercado da empresa que estão alocados em fundos passivos.
Apesar do cenário desafiador, as ações ainda negociam com um prêmio de 1,23 vez em relação ao valor líquido dos ativos (mNAV), considerando o valor empresarial total. Em ciclos de baixa anteriores, como o bear market de 2022, o papel chegou a ser negociado com desconto em relação às suas reservas de Bitcoin, o que não é o caso atual.
Essa dinâmica reforça como a MicroStrategy continua sendo um termômetro do mercado de criptoativos, com sua performance diretamente atrelada às variações do Bitcoin. Investidores devem ficar atentos aos próximos movimentos do BTC, especialmente em torno dos US$ 74 mil, para avaliar possíveis reviravoltas.
Fonte: CoinDesk
