Expectativas para opções de bitcoin
Os investidores estão de olho no vencimento das opções de Bitcoin (BTC) marcado para o dia 25 de dezembro, que envolve um montante expressivo de US$ 6 bilhões. A recuperação de 33% no preço desde a mínima anual de US$ 60.130 em 6 de fevereiro tem alimentado otimismo entre os traders. No entanto, a grande quantidade de opções de compra (call) com preços-alvo de US$ 115.000 e superiores levanta questionamentos sobre a confiança excessiva dos investidores.
Dominância no mercado
A bolsa Deribit detém 92% do mercado das opções de Bitcoin para dezembro, totalizando US$ 5,5 bilhões em interesse aberto. Contudo, o valor real no vencimento deve ser significativamente menor, já que muitos desses instrumentos foram adquiridos com base em cenários improváveis, funcionando como hedge ou em estratégias neutras que não exigem grandes movimentações de preço para serem lucrativas.
Apostas em alta e baixa
As opções de venda (put) estão sub-representadas em 56% na Deribit em comparação com as opções de compra. O otimismo dos traders de Criptomoedas geralmente resulta em uma relação skewed entre puts e calls. No entanto, os US$ 1,85 bilhão em interesse aberto nas opções de compra com preços-alvo de US$ 115.000 ou mais é significativo. Isso torna pertinente comparar a confiança nas calls em relação às puts.
Interesse em puts
O volume elevado de opções de venda com preços-alvo de US$ 55.000 ou menos também é relevante, somando US$ 1 bilhão em interesse aberto. Isso indica que a porcentagem de apostas consideradas improváveis é similar em ambos os lados, cerca de 50% do interesse aberto em cada segmento. Se os bulls são vistos como excessivamente otimistas, os bears parecem igualmente extremos em seu pessimismo.
Estratégias de opções
Além de equilibrar estratégias com diferentes datas de vencimento, uma opção de compra a US$ 120.000 oferece uma exposição barata a eventos de alta extrema. Com base nos preços da Deribit em 7 de maio, um comprador paga US$ 2.202 para garantir exposição ilimitada ao equivalente a um Bitcoin a um preço de US$ 120.000 ou mais em 25 de dezembro.
Sentimentos do mercado
O indicador de skew de opções fornece uma visão mais clara sobre o conforto dos traders profissionais em relação aos riscos de preço, tanto para alta quanto para baixa. As opções de venda estão sendo negociadas com um prêmio de 9% em relação às calls equivalentes, sinalizando um medo moderado de movimentos de baixa no Preço do Bitcoin. Em condições neutras, o indicador de skew deve variar entre -6% e +6%. Apesar da recente alta para US$ 80.000, o otimismo dos investidores não foi substancialmente afetado.
No geral, os US$ 1,85 bilhão em opções de compra para dezembro não devem ser interpretados como um sinal de confiança excessiva dos bulls.
