Michael Saylor e sua empresa Strategy enfrentam críticas crescentes sobre a lógica do instrumento STRC, ativo emitido para captar recursos e comprar Bitcoin. O modelo, segundo analistas e observadores do mercado, cria um ciclo em que o preço médio de aquisição de BTC sobe indefinidamente, enquanto quedas de preço forçam vendas em momentos desfavoráveis, ampliando as perdas em vez de limitá-las.
So do I get this right
>Saylor buys BTC
>Issues STRC
>Buys more BTC with proceeds as market goes up
>Average buy price of infinity
>Eventually market goes down
>STRC depegs
>Saylor sells BTC below his average to repeg STRC
>Market moves even lower below his average
>Sells even more BTC to repay STRC
>Eventually market recovers
>Saylor issues more STRC
>Buys now more expensive BTC
>Repeat
I'm a duck but even to me this sounds very retarded
If I understand
“Então eu entendi certo?
Saylor compra BTC, emite STRC, compra mais BTC com os recursos enquanto o mercado sobe, preço médio de compra vai ao infinito. O mercado cai, o STRC perde a paridade, Saylor vende BTC abaixo do seu preço médio para reestabelecer a paridade, o mercado cai ainda mais abaixo do seu preço médio, ele vende ainda mais BTC para resgatar o STRC. O mercado se recupera, ele emite mais STRC e compra BTC agora mais caro. E repete.
Sou um pato, mas mesmo para mim isso soa muito idiota, se eu entendi direito.”
A mecânica questionada funciona da seguinte forma:
- Fase de alta: A Strategy emite STRC, capta recursos e compra mais Bitcoin conforme o preço sobe, elevando continuamente o custo médio de entrada.
- Fase de queda: O STRC perde a paridade. Para restabelecê-la, a empresa precisa vender BTC abaixo do preço médio de compra, realizando prejuízo direto.
- Queda prolongada: Se o mercado continua recuando, a Strategy é obrigada a vender volumes ainda maiores de BTC a preços cada vez menores para honrar os resgates do STRC.
- Recuperação: Com o mercado em alta novamente, novos lotes de STRC são emitidos e BTC é comprado a preços mais elevados do que no ciclo anterior, reiniciando o processo com custo médio ainda maior.
O problema estrutural apontado pelos críticos é que não existe um mecanismo interno que limite o preço médio de compra, pois cada ciclo de emissão ocorre em patamares mais altos de preço. Em paralelo, os eventos de despegamento do STRC em períodos de baixa transformam a empresa em vendedora compulsória de Bitcoin exatamente quando o ativo está desvalorizado. O resultado líquido, na visão dos céticos, é uma posição que compra caro, vende barato e recomeça comprando ainda mais caro. A Strategy não se pronunciou oficialmente sobre essas análises até o momento desta publicação.
ⓘ Aviso: Esta notícia tem caráter informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte um especialista antes de tomar decisões financeiras.
